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无论是直供体系停供，抑或“冻结”部分库存，通过渠道控制飞天茅台价格的底层逻辑仍在于建立良性的渠道秩序。在贵州茅台酒2025年经销商联谊会上，茅台已表示将“调整专卖店、商超、电商合同产品结构，提升消费触达率”以及“调整内部子公司合同产品，提升其经营能力”。对此，白酒从业者指出，强化经销商纪律是维护价格体系的关键。2025年，茅台应进一步细化经销商考核机制，将价格执行情况与配额挂钩，确保渠道秩序。

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短期偿债压力更高。净流动负债在2022-2023年近乎翻倍增长，即便2024年有所回落，现金及现金等价物128.45亿元的储备，与453亿元的短期借款相比，仍显得捉襟见肘，流动性风险一触即发。

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一、优质供给驱动观影需求，去年至今多部现象级影片超预期

前瞻经济学人APP 产业观察组

来源：首席商业新知官

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