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综上，HER2+ BC 亚型最大的特征是治疗靶点（HER2）明确，本报告将围绕 HER2 靶向治疗 进行探讨。HER2 ADC 在目前靶向治疗中的优势明显，尤其是 T-DXd 在 2024 年销售额超 38 亿美元，同时我们认为该药具备成为百亿分子潜力：未来 T-Dxd 适应症将向 HER2+ BC 前 线延申；细分 HER2 低表达患者，为 HER2 ADC 带来增量患者空间。映射国内，乘 T-Dxd 商业化成功带动 HER2 ADC 渗透率提升的东风，随着国产 HER2 ADC 快速跟进，我们认为相 关创新药的差异化助力共享市场、放量可期：①国产 HER2 ADC 疗效比肩 T-DXd，且安全 性更优；②针对 HER2 乳腺癌开发进展最快为荣昌生物的维迪西妥单抗及科伦博泰的 A166； ③映恩生物 DB-1303 布局全球，打开产品销售峰值天花板；④恒瑞医药的 SHR-A1811 布局 适应症广泛，增长后劲充足。另外，围绕患者空间更大的 HER2 低表达乳腺癌适应症，荣 昌生物的维迪西妥单抗、映恩生物的 D1303、康宁杰瑞的 JSKN-003、正大天晴的 TQB2102 以及恒瑞医药的 SHR-A1811 均已开展Ⅲ期临床。
公司于2025年6月9日召开第八届董事会2025年第三次会议，审议通过了《关于调整公司董事会成员的议案》，同意提名朱同才、张传平为公司第八届董事会董事候选人，任期自公司股东大会审议通过之日起至第八届董事会届满时止。
美国“例外论”主要是建立在大财政、AI趋势和资金再平衡这三大宏观支柱的基础上《美国“例外论”与“东升西落”的内核》，在大选后“特朗普交易”的助推下，美国“例外论”在去年底和今年初达到顶峰，也恰是美元的高点。但年初以来，上述因素却接连受挫，导致预期不断走弱，也推迟了美国信用周期的修复：
2025年5月中国出口增速为4.8%，较今年4月增速下降3.3个百分点，较Wind一致预期低1.4个百分点。5月出口增速有所下滑首先与高关税导致4月出口订单下滑相关。4月制造业PMI新出口订单指数录得44.7%，较过去5年均值低4.8个百分点，主要是受美国加征关税拖累。5月出口增速有所下滑也与美线运力尚未完全恢复相关。5月12日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，本轮中美关税博弈出现破冰。5月12日日内瓦联合声明后，出口订单已有恢复，但航运公司的航线调整需要一定时间，美线运力缺口在5月仍存，因此5月对美出口增速仅录得-34.5%，较4月下降13.5个百分点。5月外贸企业对非美市场的“抢转口”仍在继续。我们测算，5月我国对非美市场出口同比增长11.5%。其中，5月我国对越南出口增速录得22.0%，与4月基本持平。5月越南对外出口增速录得20.7%，也保持在较高水平。此外，5月我国出口增速有所下滑也与去年同期基数较高相关。2024年5月出口增速为7.4%，较前值高出6.1个百分点。按两年平均增速来看，今年5月出口增速为6.1%，较前值增加1.4个百分点。
6月10日消息，北森控股午后继续逆势走强，一度大涨10.71%至8.27港元，股价创2023年9月19日以来近21个月新高，年内累涨超92%，市值约58亿港元。截至发稿，北森控股涨9.64%，报8.19港元。
