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2. 财政赤字风险。放宽“债务刹车”限制可能导致政府债务增加,从而引发市场对财政可持续性的担忧。当前10年期德国国债实际收益率仍低于名义GDP增速,但若欧央行持续加息至3%以上,债务利息负担将突破GDP的2.5%警戒线。

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总量层面,5月信贷投放强度季节性回升,但仍同比少增。有效融资需求尚未实质性转暖,5月作为季中月份,其信贷投放情况同季初月份存在一定相似性。5月月内“OMO-LPR-存款”联动降息,预计可有效缓解银行负债端成本压力,为贷款定价下行打开一定空间,进而有利于稳定信用扩张。综合考虑季节性因素、政府债置换隐债等影响,有效需求不足仍为主导力量,预计5月贷款投放同比少增,节奏上仍呈现“月初回落、月末冲高”特点,下旬部分银行或通过对公短贷及非银贷款集中冲量。

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一、案件已在审理中

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