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然而，2025年一季度局势发生了变化。迎驾贡酒营收下滑12.35%，利润下滑9.54%；口子窖则营收增长2.42%，利润增长3.59%。两者之间的营收差距从5.57亿元缩小至2.37亿元，利润差距也从3.24亿元缩小至2.18亿元。由此可见，如果口子窖能持续保持优势，未来徽酒“老二”的地位或许又将易主。
消息面上，国家税务总局会同商务部等六部门于4月27日发布通知，进一步优化离境退税政策和服务措施。国家税务总局最新数据显示，政策措施实施首月（4月27日—5月26日），全国税务部门办理离境退税数量同比增长116%，退税商店销售额同比增长56%；“即买即退”业务办理数量同比增长32倍，销售额比去年同期增长50倍；新增离境退税商店1303家，全国离境退税商店已增至5196家，为2024年底的1.4倍。
精心编制《不锈钢深加工产业园规划》，注重规划衔接，促进节约集约用地，平均用地较全省同行业节约50%，2023年获评全国首批自然资源节约集约示范县；出台文件，推进不锈钢新材料产业高质量发展、做大做强龙头企业，聚力强链、补链、延链，目前已兑现设备投资、增产增效等政策资金1000多万元；与国内权威检测机构钢研纳克公司合作共建不锈钢检验检测中心，并依托“数字周宁”平台，探索搭建“智慧园区”模块，提升园区专业化、智能化管理水平；引进博士团队，聘请产业发展顾问，与中国铸造协会、上海老教授协会、省环科院等合作，为园区发展提供智力支撑，并搭建政学企交流平台，与福建省标准化研究院、宁德职业技术学院签订合作协议，加强校地人才输送及培养，努力破解不锈钢企业人才短缺难题。
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6月10日，腾讯音乐娱乐集团宣布与喜马拉雅签署并购协议，计划以12.6亿美元现金及腾讯音乐相关股权组合全面收购喜马拉雅。喜马拉雅表示，将保持品牌、产品独立运营，核心管理团队及战略发展方向不变。喜马拉雅联合创始人陈小雨、余建军表示，此次并购是回应行业和技术变革，旨在共享资源、共同研发，提升用户体验和创作者收益。截至6月10日，喜马拉雅在职人员超2300人，高层表示员工岗位、薪酬等不会变化。
1、信用风险影响——或局部化：回顾讨论的出发点，围绕信用冲击或由近期跟踪评级报告集中披露，及24年行情经验引发。回顾2020年以来转债评级调整情况1）以年审视评级下调频次来看，除2024年以外，20年以来各个年份评级下调案例在30只以内，6月中下旬为评级调整的集中披露期。截至目前，2025年评级下调频次尚未显著高于2020-2024年同期水平，且评级下调企业多为经营存在压力的公司。2）回顾各年评级期间转债品种表现情况，除2024年6月以来，其他时间段回撤相对可控。考虑到2024年对于转债品种除了信用冲击之外，中小盘走弱、负债端高位减仓等因素亦对品种造成压制，2025年转债信用风险冲击或呈现“局部化”特点。
