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整体上看，我们认为2025年港股市场风险溢价回落空间相对有限，基准假设下美债利率回落有望支撑2-3%的估值修复空间。虽然整体修复空间有限，但今年以来港股板块表现分化明显，尤其AI相关的科技互联网，以及“异军突起”的港股新消费大幅跑赢过去几年领跑的“高分红”。那么整体估值还有多少空间？
广发证券对券商中国记者表示，不同发展时期的私募对券商服务有不同的需求。除了贯穿私募基金全生命周期的交易、托管、两融、投研、衍生品投资工具需求外，初创期私募还需要协助公司设立、税务筹划等服务，成长期私募还需要种子基金、机构资金引荐、品牌宣传等服务，成熟期私募还需要产品代销、机构资金引荐、定制化研究服务、定制化机构交易等。
内战时期通常极为残酷。 战争初期可能还表现为相对有组织的权力斗争，但随着冲突与情绪升级，各方为胜利不择手段，暴行程度迅速升级，远超第五阶段人们所能想象的程度。精英和中间派通常会逃亡、被监禁，或遭杀害。
