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对南向投资者而言,港股市场的长期配置价值依然存在,但短期透支后也会有波动。需要指出的是,南向资金的定价权虽然在边际上和结构上都不断提升,但面对可以借券卖空的外资与无法参与的配售,不存在绝对的定价权。今年以来,港股IPO与配售的激增,也会对市场造成扰动,尤其是当情绪和估值较为极致的时候。此外,近期内地公募新规提出强化业绩比较基准,目前约70%的基金较基准超配港股(基准中港股相关指数权重均值16.5%),但公募在南向中占比只有9.6%,即便减持也影响可控。
华泰固收团队认为,债券ETF仍有广阔的发展空间。预计在监管支持、基金公司重点发展、投资者接受度提高的有利环境下,债券ETF将迈入发展新阶段。随着投资者教育不断深入和市场逐渐成熟,个人投资者对债券ETF 的认识和接受度将进一步提高,其在债券ETF 投资者中的占比有望逐步提升,为市场带来新的增长动力。
同时我们认为这个需求如此之大,要满足消费者需求,需要供给侧全面提升。以美团为例,我们在 13 年开始做外卖之后,到 16、17 年观察到消费者有餐饮以外的需求。我们当时就很希望跟原有的线下超市合作,但事实上 17、18 年跟线下超市合作不是那么顺利,因为传统的玩家没有充分意识到线上零售的潜力。所以在 19 年之后,我们才开始做闪购,去培育新供给。最后这个生态能够发展起来,消费者有需求,平台扮演一定的作用,但是供给侧的提升是非常重要的。现在有更多的玩家进来之后,其实不光是新的平台玩家,也包括其他很多传统零售玩家,更加注重即时零售。包括永辉也在做,包括名创优品,他们也做闪电仓,有更多玩家一起投入的话,一起创新是能够让这个行业更快发展的。这是第一点,我们欢迎更多参与者入场。
2025年4月以来,一系列有关稳定币的立法引起金融市场关注。4月2日,美国众议院金融服务委员会通过《STABLE Act of 2025》(稳定币透明与问责法案)。5月19日,美国参议院表决推进《GENIUS》法案(美国稳定币国家创新法案)进入下一立法阶段。5月28日,英国金融行为监管局(FCA)发布关于稳定币发行、加密资产托管的监管提案。5月30日,中国香港特别行政区政府在宪报刊登《稳定币条例》。
融智投资FOF基金经理李春瑜分析指出,百亿私募今年以来持续加仓主要基于三方面考量:首先,政策面持续释放积极信号,市场预期明显改善,有效提振投资者信心;其次,当前A股市场整体估值处于历史合理偏低区间,底部特征显著,且经历多次探底回升,为布局具备长期投资价值的优质标的提供了良好窗口期;此外,市场结构性机会突出,特别是以AI、半导体、消费电子为代表的科技领域优质企业,正迎来配置机遇。