婷婷四月五月的绽放:丁香花与她的春天故事

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工业和信息化部表示,下一步将聚焦创新能级提升,推动国家高新区布局更多高能级创新平台,加强原创性颠覆性科技创新,突破一批关键核心技术,持续发挥高新区在稳增长、促转型中的战略支点作用。

企业如何应对情绪价值消费

“问题的关键不是有供应链金融平台,而是车企利用这一平台故意延长账期,一方面可以规避车企老派的借贷方式产生的利息,即银行借贷利息,一方面将财务成本转移给产业链上的供应商或者经销商。”上述分析师表示。

6 月 10 日晚至 11 日晨,汽车行业发生了一件足以影响产业链生态的大事。多家车企纷纷发表声明,承诺将供应商支付账期统一至 60 天内。这一举措迅速引发行业内外的广泛关注,背后蕴含的意义值得深入剖析。

►      “预期落空”(2024年10月-今年1月初):去年“924”之前是中国信用周期的低谷,政策转向曾一度引发情绪逆转。然而政策尤其是市场所期待的财政并未续力,而货币政策的宽松预期同时使得中债利率快速走弱。相反,海外“特朗普交易”与美联储鹰派降息使得美债快速走高,“新高的美债+新低的中债”这一组合也使得市场承压。这一时期市场各板块普跌,其中地产、保险与可选消费跌幅接近甚至超过30%,仅有信息技术板块逆势上涨;

H1业绩改善显著,H2旺季加速复苏。25Q1电子行业A股上市公司营收合计为8595亿元,同比+18%;归母净利润为366亿元,同比+30%。 25Q1营收淡季环比24Q4旺季仍有增长,复苏态势明确。我们认为随着下半年旺季叠加库存去化结束,电子行业有望持续复苏。从细分板块来看, 25Q1功率、模拟半导体持续复苏,我们认为主因下游经过两年的库存,库存水平已到达较低水平。同时价格亦在底部企稳。而数字IC由于AI需求,营收利润增长强劲,同环比均有20%左右增速。下半年传统旺季来临,其余板块亦有望再添复苏动力。同时,工业、汽车领域或将迎来复苏。从库存端看, 25Q1,电子板块的存货合计为6787亿元,环比+9%,整体存货略有提升。从盈利端看,考虑到过去两年的下行周期电子板块产品价格已经有一定幅度的下跌,今年以模拟行业为代表的成熟制程厂商,有望实现盈利端的显著改善。

► 扩大:去年四季度前是美国和中国信用周期差距最大的时候(“924”之前中国私人部门加速去杠杆,而美联储降息和特朗普预期都强化了美国私人信用修复);

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