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打造“核心系统+高毛利服务”收入结构。智能仓储物流自动化系统业务2024年实现收入11.22亿元,毛利率30.74%。公司聚焦高端市场,提供覆盖仓储、分拣、搬运等环节的自动化解决方案,客户包括中国烟草、唯品会、宁德时代等头部企业;运营维护服务2024年实现收入0.44亿元,毛利率52.05%。随着系统交付规模扩大,该业务收入持续增长;公司提供仓储物流自动化系统的代运营服务,2024年实现收入0.39亿元,毛利率50.84%。
中原证券表示,头部云厂商资本开支展望乐观,AI算力产业链各环节需求高景气,预计1.6T光模块2025H2会逐步放量。AI与算力发展相辅相成,伴随行业景气度的持续提升,全球市场对高速率光模块产品的需求大幅度增加,头部厂商有望维持较高的利润率,相关公司业绩或延续高增长态势。
投资者们不愿为之买单的关键原因之一,是喜马拉雅成立多年却始终未能跑通内容变现商业模式。2018-2022年,公司累计经调整净亏损高达30.57亿元。2023年虽然首度实现全年盈利2.42亿元,但全靠大刀阔斧裁员降本。对比2021年上半年,喜马拉雅的平台运营、内容审核和客服三个团队人数均下降超50%,销售及营销和内容制作团队的收缩幅度也均在40%以上。