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► 行业二分法:AH溢价视角下高分红空间5-6%,新经济估值与其盈利基本匹配。中国经济整体仍需修复、但结构有亮点的宏观环境,这些亮点恰恰都在港股,例如AI相关的科技互联网。另外,以泡泡玛特、老铺黄金以及蜜雪冰城为代表的港股“新消费”板块更是突破了传统消费领域估值思路的“束缚”。相反,过去几年领跑的高分红板块则显得有些后劲不足。
风险提示:美国降息进度和幅度可能与市场预期不同,导致相关度高的资产,诸如黄金、美债、美元指数再次大幅波动,影响到相关业务的经营。酒店供需紧平衡,商务需求持续较弱的趋势可能导致加盟商资金压力以及开店意愿可能受到影响,进而影响到酒店行业供给出清,头部加速发展的逻辑兑现。餐饮行业持续价格战在高线城市可能进一步加剧,在渠道获客成本上升的过程中,成本难以向上下游转嫁;副牌开发、产品创新、产业链延伸不及预期。化妆品行业流量转化效率不及预期,竞争落败于国际品牌。流量获取成本不断提升,国内品牌整体培育尚需时间,面临国际品牌直接竞争压力。医美监管趋严带来情绪面影响;上游企业新品开发、获批进度不及预期;产品端竞争愈加激烈;医美机构外延拓张不顺,新机构盈亏平衡期较长等。特朗普挑起的贸易争端可能对全球外贸体系造成不可逆的损伤,贸易关系可能无法回到正常水平。美国如果出现经济衰退,消费需求不足,可能带来部分经济体受损,导致全球贸易体系失衡,影响外贸需求恢复。金价大幅波动导致居民消费意愿受到影响,结婚人数和新出生人口的持续下降可能影响到庆典类黄金珠宝的终端需求。
在产品研发上,公司计划围绕“AI+CDSS临床辅助决策”、“AI+健康管理”、“AI+CRO医药研发辅助”以及“数据资产平台化”等方向,逐步构建AI全栈能力体系,实现从技术研发到应用场景的有效覆盖。
随着宁德时代北方产能规划最大的基地,济宁基地规划的60GWh产能投入量产,每天将有220万+个587Ah电芯走下产线,源源不断地供应市场需求。而凭借“技术标杆+规模效应”的双重优势,宁德时代有望在未来三年将全球市场份额从当前的35%再次大幅提升。
日本央行行长上田和夫周二重申,只要基础通胀率趋近2%的目标水平,日本央行将继续推进加息。尽管日本的核心消费者通胀率已连续三年高于2%,但按多种指标衡量的基础通胀率(反映需求驱动的价格压力)仍低于该目标。