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资产质量稳健,风险抵补能力充足。截至2024年末,公司不良率为0.90%,同比+7BP;2025年一季度末小幅回升至0.91%,但整体仍处于低位水平,资产质量良好。2025年一季度末,公司拨备覆盖率为266.13%,较2024年末-20.02pct,保持较强的风险抵补能力。
计提商誉减值致业绩持续承压,后续有望轻装上阵。公司归母净利润自2021年以来转负,整体业绩近年来有所承压,但自2022年低点以来,公司利润端持续保持减亏态势。而从报表层面,商誉减值是近年来拖累公司业绩的重要影响因素,其中2022、2023年公司计提资产减值损失分别为1.7、0.6亿元,其中2022年公司计提商誉减值损失金额较大,对公司当年利润造成了不利影响。
IP布局方面,《哪吒2》出圈至今,公司已与数十个品牌开展衍生品、联名等授权合作。随着“中国神话宇宙”战略落地,公司IP资源进一步丰富,公司有望积极顺应情绪消费的强烈市场需求,挖掘潮玩、卡牌、3A游戏、主题公园等变现模式,进一步提升IP成长空间。内容储备方面,暑期预计有参投和发行的《东极岛》上映,年内的储备项目中,动画电影包括《三国的星空》《非人哉:限时玩家》,真人电影包括《花漾少女杀人事件》《“小”人物》《她的小梨涡》《透明侠侣》《墨多多谜境冒险》《莫尔道嘎》《四十四个涩柿子》等项目。