揭秘唐朝霸业背后的三大隐龙：大唐三龙传说的真实历史解读

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甘南藏族自治州卓尼县、运城市芮城县、马鞍山市花山区、呼伦贝尔市海拉尔区、威海市威海火炬高技术产业开发区、鹤壁市山城区、柳州市柳北区、阿克苏地区温宿县、赤峰市元宝山区、市辖区崇明区

邢台市临城县、辽阳市太子河区、西安市莲湖区、来宾市武宣县、宁波市慈溪市、黑河市孙吴县、日照市日照经济技术开发区

张掖市肃南裕固族自治县、崇左市扶绥县、商丘市永城市、宜宾市叙州区、铜仁市石阡县、焦作市马村区、孝感市云梦县

钦州市灵山县、南充市营山县、莆田市城厢区、阳泉市矿区、七台河市茄子河区、临汾市吉县、桂林市秀峰区

驻马店市西平县、甘南藏族自治州临潭县、普洱市西盟佤族自治县、乌兰察布市化德县、宜春市宜丰县、柳州市柳南区、大连市沙河口区

商洛市洛南县、宁德市蕉城区、阿拉善盟阿拉善右旗、甘南藏族自治州碌曲县、南京市高淳区、抚州市乐安县、邢台市襄都区

和田地区民丰县、遵义市习水县、北京市顺义区、石家庄市高邑县、丹东市东港市、咸阳市武功县、芜湖市繁昌区

双鸭山市四方台区、成都市锦江区、昌都市丁青县、青岛市胶州市、和田地区策勒县、昆明市寻甸回族彝族自治县、邯郸市武安市

信阳市罗山县、通化市通化县、合肥市庐江县、鄂尔多斯市达拉特旗、毕节市黔西市、商洛市商州区、莆田市涵江区

庆阳市合水县、衢州市常山县、延安市志丹县、陇南市康县、齐齐哈尔市拜泉县、汉中市城固县、杭州市上城区

潍坊市寒亭区、呼和浩特市玉泉区、伊春市汤旺县、甘南藏族自治州合作市、郑州市郑州经济技术开发区、安庆市怀宁县、潍坊市昌乐县

百色市那坡县、忻州市神池县、青岛市胶州市、青岛市胶州市、那曲市聂荣县、泰州市靖江市、益阳市益阳市大通湖管理区

沧州市吴桥县、宜宾市长宁县、天津市北辰区、攀枝花市盐边县、芜湖市繁昌区、甘孜藏族自治州甘孜县、甘孜藏族自治州乡城县

盘锦市兴隆台区、金昌市金川区、绵阳市平武县、邵阳市北塔区、酒泉市金塔县、玉溪市易门县、汕头市濠江区

德阳市广汉市、呼和浩特市赛罕区、安庆市安徽安庆经济开发区、拉萨市林周县、长春市公主岭市、西安市蓝田县、沧州市孟村回族自治县

开封市龙亭区、唐山市滦南县、孝感市孝南区、南阳市内乡县、平凉市静宁县、天津市河北区、克拉玛依市独山子区

凉山彝族自治州宁南县、上饶市婺源县、丹东市宽甸满族自治县、巴彦淖尔市临河区、漳州市平和县、常德市石门县、厦门市翔安区

晋城市高平市、宁波市镇海区、抚州市南丰县、绵阳市安州区、乌鲁木齐市米东区、伊犁哈萨克自治州奎屯市、长治市长子县

防城港市防城区、营口市老边区、百色市那坡县、那曲市色尼区、文山壮族苗族自治州广南县、泉州市永春县、六盘水市六枝特区

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福州市平潭县、绥化市兰西县、赣州市石城县、抚州市东乡区、成都市新津区、徐州市丰县、福州市永泰县

邯郸市曲周县、平顶山市新华区、阿勒泰地区富蕴县、黔东南苗族侗族自治州三穗县、忻州市宁武县、淮南市八公山区、锡林郭勒盟乌拉盖管理区管委会

哈尔滨市松北区、伊犁哈萨克自治州察布查尔锡伯自治县、葫芦岛市龙港区、绍兴市柯桥区、哈尔滨市通河县、陇南市文县、景德镇市昌江区、绥化市庆安县、玉溪市华宁县、厦门市湖里区

昭通市永善县、天水市甘谷县、成都市崇州市、福州市福清市、宜春市上高县

白山市江源区、大庆市肇州县、泉州市泉港区、白山市靖宇县、省直辖县级行政区划文昌市

阿克苏地区沙雅县、昭通市彝良县、焦作市博爱县、甘孜藏族自治州炉霍县、巴音郭楞蒙古自治州和静县

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台州市玉环市、毕节市黔西市、玉树藏族自治州囊谦县、赣州市上犹县

郴州市安仁县、百色市那坡县、张掖市甘州区、邢台市任泽区

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四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 本基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。

治疗格局/竞争趋势：治疗格局决定竞争趋势，回顾 HER2+晚期乳腺癌（mBC）的治 疗药物发展历史，相关的药物治疗格局已经由最初的曲妥珠单抗（mAb，HER2 单靶）、 吡咯替尼（HER2 TKI）和曲帕联合（mAb，HER2 双靶）的治疗时代，正逐渐进入 T-DM1 和 T-DXd 为代表的 HER2 ADC 治疗时代。 存量治疗的迭代：在晚期乳腺癌患者中，HER2 ADC 实现对传统的 HER2 单抗药 物及化疗药的迭代，使得 ADC 药物渗透率持续提升。尤其是 Enhertu 目前已 在后线（2L+）HER2+ mBC 的治疗展现巨大优势、同时未来还有向 1L 治疗 HER2+ mBC 进一步拓展的潜力，使得 Enhertu 有望在迭代现有疗法的过程中实现商业 化的成功：据海外医药数据商 Evaluate Pharma 预测，Enhertu 将在 2028 年 销售达到 102.7 亿美金的峰值、有望成为超级分子。同时值得注意的是，目 前多款国产 HER2 ADC 加速跟进，包括科伦博泰、映恩生物、恒瑞医药等多家 药企的 HER2 ADC 进入 NDA 或Ⅲ期临床，将于近期实现商业化上市。因此我们 看好未来在 Enhertu 带动 HER2+ mBC 治疗格局变动的背景下，国产 HER2 ADC 将凭借差异化优势将与“超级分子-Enhertu”共同分享 HER2+ mBC 庞大的市 场份额。 增量空间的扩展—早期乳腺癌：HER2 单抗在早期乳腺癌患者中的渗透率有望 快速提升。虽然曲妥珠单抗、帕妥珠单抗等 HER2 靶向的大分子以及吡咯替尼 等小分子药物在晚期乳腺癌的现有疗效受到 ADC 药物冲击，但由于目前乳腺 癌患者的（新）辅助治疗需求快速增加，我们认为，该类药物在早期乳腺癌 患者中的（新）辅助治疗渗透率有望持续提升，打开新的治疗需求。 增量空间的扩展—HER2 低表达乳腺癌：另外随着部分乳腺癌患者被重新定义、 归类为 HER2 低表达亚型，该类患者的治疗方式也被重新定义，助力 HER2 靶向药物在这类患者中渗透率持续提升。

杨江金认为，下游市场的激烈竞争推动检测要求不断升级，贸易检测、产品检验、品质认证等环节的标准持续拔高。在此背景下，检验检测行业必须通过提升门槛，实现“良品驱逐劣品”的市场效应。

自研创新崭露头角，创新品种开始上市及商业化销售。公司通过自研、引进、投资合作等方式，聚焦内分泌、自身免疫及肿瘤三大领域；截至2024年底，公司创新药产品管线已超80项。其中，内分泌领域围绕GLP-1布局单靶点、双靶点、三靶点产品矩阵，单靶点口服小分子已进入三期，三靶点Ⅱa期临床数据显示优异数据。肿瘤领域，潜力靶点ROR1 ADC已进入Ⅰ期临床，此外CDH17 ADC、protac等重要靶点布局。自免领域已建立生物制剂/外用制剂覆盖全领域适应症。自2025年开始，公司license-in的创新品种率先上市销售，夯实创新药销售体系，未来创新品种销售占比提升、自研创新品种进展，将有望带来业绩贡献与估值提升。

具体来看，例如北京的不良债权，有一笔债务人为北京恒房兴置业有限公司，截至2025年4月底，总债权13.87亿元，其中债权本金11.86亿元，利息逾2亿元。该公司主要开发项目是位于北京市房山区的“新御峰”，目前正常销售中。该债权由恒大地产连带担保；以及“新御峰”用地及在建工程抵押。

尽管预计产量稳定，但由于大宗商品价格的压力，美国铝业的未来收益前景仍在恶化。展望未来，氧化铝业务的收益预计将趋于正常化。尽管此前由于供应中断导致氧化铝价格飙升，为美国铝业带来了巨大的收益增长，但中国的产量提升已使氧化铝价格回落至接近历史水平。中国一直在积极努力遏制氧化铝生产的过度投资，但无论怎样，中国氧化铝的过剩供应已经使全球价格水平回落至更正常的状况。在第二季度仍保持强劲的预期之后，美国铝业在未来几个季度的氧化铝业务收入很可能将迅速下降，收益将大幅减少。

就在刚刚过去的几周，IBIT又吸纳了价值25亿美元的比特币。由于持续的购买，IBIT已经积累占了全球比特币供应量的3.3%，这不仅使贝莱德成为比特币的主要参与者，也显示出机构采用比特币的速度之快。